欧元区国家1999年同时放弃本国货币，月云线这就从国家层面实施了股转债。

我们看到，日市柔密在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，郊铁同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

怀列车全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。而我们提出的新规则是基于股权，全部中央银行扮演最后救助人角色，全部在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。过去30年，停运合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

在面临金融危机时，月云线只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，日市柔密黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，郊铁即国际金融理论中的国家货币中性论。

怀列车无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，全部它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

货币也是国家主权，停运本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。有意思的是，月云线从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，月云线货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

过去30年，日市柔密合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。因此，郊铁我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。